1.نظرة عامة على السوق: في 26 مايو، انخفض سعر الصرف الفوري للدولار الأمريكي مقابل الرنمينبي إلى ما دون العلامة الكاملة البالغة 6.40، وكانت أدنى معاملة هي 6.3871.وصل ارتفاع قيمة الرنمينبي مقابل الدولار الأمريكي إلى مستوى مرتفع جديد منذ النزاع التجاري بين الصين والولايات المتحدة في أوائل مايو 2018.
2. الأسباب الأساسية: الأسباب الأساسية لعودة الرنمينبي إلى مسار الارتفاع منذ أبريل تأتي من الجوانب التالية، والتي تظهر علاقة انتقال منطقية حلزونية وتدريجية:
(1) لم تتغير أساسيات الرنمينبي الأقوى بشكل أساسي: زيادة تدفقات الاستثمار والودائع بالدولار الأمريكي بسبب الفوارق في أسعار الفائدة الصينية الأجنبية والانفتاح المالي، والفائض الزائد الناجم عن تأثير إحلال الصادرات، والتخميل الكبير. والصراعات الصينية الأمريكية؛
(2) يستمر الدولار الخارجي في الضعف: منذ بداية أبريل، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 3.8% من 93.23 إلى 89.70 بسبب مرحلة ما قبل التضخم وتباطؤ موضوع أسعار الفائدة الطويلة الأجل.وبموجب آلية التكافؤ المركزية الحالية، ارتفعت قيمة الرنمينبي بنحو 2.7% مقابل الدولار الأمريكي.
(3) يميل العرض والطلب على تسوية وبيع النقد الأجنبي المحلي إلى التوازن: انخفض فائض تسوية وبيع النقد الأجنبي في أبريل إلى 2.2 مليار دولار أمريكي، كما انخفض فائض المشتقات التعاقدية بشكل ملحوظ مقارنة بالسابق. فترة.ومع دخول السوق موسم توزيع الأرباح وشراء العملات الأجنبية، يميل العرض والطلب الإجمالي إلى التوازن، مما يجعل سعر صرف الرنمينبي أكثر حساسية لسعر الدولار الأمريكي والتوقعات الهامشية للسوق في هذه المرحلة.
(4) زاد الارتباط بين مؤشر الدولار الأمريكي والرنمينبي والدولار الأمريكي بشكل ملحوظ، لكن التقلب انخفض بشكل ملحوظ: الارتباط الإيجابي بين مؤشر الدولار الأمريكي والدولار الأمريكي هو 0.96 في الفترة من أبريل إلى مايو، وهو أعلى بكثير من 0.27 في يناير.وفي الوقت نفسه، بلغ التقلب المحقق لسعر صرف الرنمينبي المحلي في يناير حوالي 4.28% (تسوية 30 يومًا)، ولم يتجاوز 2.67% منذ الأول من إبريل. وتظهر هذه الظاهرة أن السوق يتبع بشكل سلبي شكل الدولار الأمريكي، و أصبحت توقعات لوحة العميل مستقرة تدريجيًا، وتسوية عالية للنقد الأجنبي، وشراء منخفض للنقد الأجنبي، لتقليل تقلبات السوق؛
(5) في هذا السياق، الانخفاض الأخير بنسبة 0.7٪ في الأسبوع عندما كسر الدولار الأمريكي 90، وكسرت الودائع بالعملة الأجنبية المحلية تريليون يوان، وزاد رأس المال المتجه شمالًا بعشرات المليارات من اليوانات، وظهرت توقعات ارتفاع قيمة الرنمينبي مرة أخرى .وفي سوق متوازنة نسبيا، ارتفع سعر الرنمينبي بسرعة فوق 6.4.
3. المرحلة التالية: إلى أن يحدث انتعاش كبير للدولار، نعتقد أن عملية الارتفاع الحالية ستستمر.عندما تكون توقعات العملاء غير واضحة وتهيمن عليها عواطفهم والمكاسب والخسائر المحاسبية للشركة، فإنهم يميلون إلى تقديم اتجاه مشابه لتسوية الصرف غير المنظمة وارتفاع قيمة العملة بشكل غير منظم في يناير من هذا العام.في الوقت الحاضر، لا يوجد سوق مستقل واضح للرنمينبي، وتحت الضغط المستمر للدولار الأمريكي، أصبحت توقعات ارتفاع قيمة اليوان أكثر وضوحا.
وقت النشر: 27-05-21